La continuidad del cepo para acceder al dólar podría empujar al Banco Central de la República Argentina (BCRA) a adoptar en el segundo semestre de 2024 una postura vendedora de divisas y a perder las ganancias obtenidas en lo que va del año, según advirtió un informe de la consultora Invecq.

Según detalló el análisis, la máxima autoridad monetaria del país deberá enfrentar en los próximos meses un escenario del Mercado Libre de Cambios (MLC) más desafiante y alertó que "de mantenerse el esquema cambiario actual" el organismo "pasaría a ser vendedor neto en el MLC, y hasta podría perder lo ganado durante la primera parte del año".

"El rojo de Cuenta Corriente podría financiarse vía ingreso de capitales privados, pero con el cepo actual luce prácticamente imposible", señaló la consultora. En este marco, sostuvo que "quien podría traer algo de aire al Gobierno es el FMI (Fondo Monetario Internacional)".

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Sobre este punto, Invecq destacó que "más desembolsos, en el marco de un nuevo programa, algo que comentó esta semana (el ministro de Economía) Luis Caputo, podrían ser la carta que permita, entre otras cosas, desmantelar las restricciones cambiarias, y por ende seguir con el saneamiento del balance del BCRA".

En cuanto a la complejidad del panorama, la consultora indicó que "en primer lugar, habrá un importante repunte en la demanda de divisas por importaciones" y adelantó que "podrían irse USD 13.000 millones adicionales en el segundo semestre, en relación con el primero".

A su vez, subrayó que "en segunda instancia, si bien mayo-agosto suelen ser los meses de mayor volumen de exportaciones, por la cosecha gruesa, habrá que seguir de cerca el nivel del tipo de cambio real (TCR)". Al respecto, señaló que "pese a que el gobierno insista en que no se encuentre atrasado, y mantenga su estrategia de crawling-peg al 2%", en realidad "ya está 4% por debajo del promedio de enero-noviembre 2023".

"De seguir apreciándose, podría demorar la liquidación de divisas en el MLC y, pese a que se espera un repunte, el agro podría vender solo lo necesario para cancelar compromisos y/o comprar insumos, financiándose en pesos a tasas reales negativas, a la espera de un mejor precio", advirtió.

Desde el 11 de diciembre pasado, al día siguiente de la asunción de Javier Milei como presidente de la Nación, el BCRA acumuló compras netas por USD 17.160 millones en el mercado de cambios, por lo que sus reservas brutas pasaron de USD 21.209 millones a USD 29.113 millones, y las netas de USD -11.225 millones a USD 350 millones.

"Esto fue posible, principalmente, por la devaluación de diciembre, y por el esquema de acceso al MLC vigente para importadores", aseguró el informe, a la vez que indicó que "la fuerte recesión jugó a favor de las cuentas externas (las cantidades importadas cayeron entre 7% y 30% durante el primer cuatrimestre, excluyendo combustibles y lubricantes, que se desplomaron 65%)".

En las últimas semanas, después de permanecer estable varias jornadas, el dólar blue llegó al récord nominal histórico de $1.300. Según indicaron analistas económicos, esta disparada en la cotización paralela de la divisa está impulsada y sostenida por tres aspectos clave de la economía actual, así como por cierto clima político contraproducente: el desarme de los plazos fijos por la baja de tasas; la menor oferta de divisas de los exportadores y una salida del denominado "carry trade"; así como las trabas que encontró el Gobierno nacional en el Senado para la sanción rápida de la Ley Bases.