Mediante un informe, el BNP Paribas, el banco más grande de Europa, informó que es posible que Javier Milei elimine el cepo antes de lo que esperan los mercados. Además, juzgó que, a medida que se acercan las elecciones, es más riesgoso mantener el régimen cambiario actual que quitar las restricciones de acceso al dólar, debido a que es posible que los tipos de cambio paralelos sufran presiones.

El informe, publicado el 19 de marzo, indica que el esquema cambiario que se utiliza hoy en día no es sostenible, dado que su expectativa de continuidad crea distorsiones y podría ser causal de un desequilibro monetario.

Además, establece que el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) probablemente modifique la situación actual, dado que permitiría la eliminación del cepo y generaría la diferenciación de flujos de ingresos de capital de stocks existentes.

En definitiva, esto provocaría la unificación de los dos tipos de cambio, el oficial y el paralelo -o, en todo caso, a una brecha casi imperceptible entre ambos-.

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Desde el BNP Paribas prevén una redefinición de la política correspondiente a la divisa norteamericana: el Banco Central, según establece el reporte, comenzaría a controlar agregados monetarios de forma más convencional, y dejaría de enfocarse en la base monetaria como ancla. Esto provocaría, por lo menos en primera instancia, una suba de las tasas de interés, algo necesario para contener expectativas de devaluación.

Eso podría resultar sostenible siempre y cuando el anuncio del entendimiento con el FMI provocara una caída del riesgo país, especificaron en el reporte. Además, agregaron que igualmente las tasas subirían debido a las crecientes expectativas de devaluación antes de octubre.

Según la lectura que hace el banco parisino, el gobierno de Milei no va a permitir una flotación libre del tipo de cambio, sino que establecerá un sistema de flotación administrada en el que intervenga discrecionalmente del Banco Central.

Tampoco descartaron la implementación de bandas explícitas de intervención, un esquema ya utilizado en 2019. No obstante, reconocieron que, el hecho de que ese modelo haya sido estigmatizado debido a la crisis de agosto de ese año, sugiere que su viabilidad política es dudosa.